5G 核心技术的变化，包括增加频谱宽度、增加 MIMO 数、载波聚合以及提高信噪比。连接器、线束、射频前端是移动智能终端产品的核心组成部分，5G 技术的变化将促使射频前端价值量的提升，叠加 5G 时代手机换机带来的数量提升，量价齐升将为手机产业链带来戴维斯双击。2019 年上半年消费电子产业链公司利润大幅修正，华为产业链公司净利率较高，伴随着国产手机全球销量不断提升，四季度上游公司将获取更多进口替代的产业链机会，射频前端、连接器、线束相关优质标的原厂molex、amphenol 、acon、SCG等。 

    为满足 5G 时代短距离的高速高频运输的目标，PCB 技术难度提升，5G 基站及终端使用的 PCB 材料价值量更高；随着 5G 基站扩建，换机浪潮的来袭，其产量需求也不断增长。而在终端使用上，手机天线的数量增长，5G 手机射频前端更加复杂，为减少射频通路占用手机的空间，促进 PCB 向小型化和模块化发展，HDI 与SLP 机会共存，相关终端行业标的有望获得更大市场空间。PCB 上半年业绩完满，四季度伴随着 5G 基站建设推进，与各大厂商 5G 手机出货， PCB 市场表现有望进一步增强，相关标的深南电路、沪电股份、生益科技、鹏鼎控股。 

    自主可控重要性突显，看好半导体设计及设备机会。

    中美贸易摩擦突显国产自主可控的重要性，当前我国被动器件产业整体上与国外相比仍然有一定差距，单我国巨大的市场需求，未来国内被动器件产业将迎来新的历史发展机遇，围绕我国高质量发展，高端科技行业将成为国民经济发展新的助推器，展望四季度投资机会，我们认为被动器件设计及设备板块将会持续受到市场关注，有望维持高景气度；被动器件制造、封测、材料等板块将维持稳定增长。集= 

    近些年，随着国家国产品牌的发展，我国涌现出了一批优秀的被动器件生产公司。虽然目前我国连接器类设备厂商技术与国际相比仍然有较大差距，但我们认为，相对比进口，国产还存在一定的差距。